现金流赚钱模式 业务模型的“镜像”。这些公司利用了他们的自由现金流

与“净利润”相比,“自由现金流”更真实地反映了上市公司的盈利能力和其商业模式的质量。有些公司显然帐户中只有很少的钱或没有现金,但是它们的利润很高,实际上是在亏钱。由于公司在损益表中实现的利润为正,而现金流量表中来自经营活动的现金流量数据为负,因此这种现象在报告中得到了反映。此外,结合自由现金流与营业收入的比率,可以更直观地判断上市公司的“黄金含量”。一些财务消息来源指出,如果公司的自由现金流在营业收入中所占的比例很高,那么它就相当于一台印钞机,例如高于20%或30%,可以说是相当可观的利润。

自由现金流是这些公司实力的“镜子”。

当许多投资者查看公司的财务报表时,很容易忽略数据“经营活动产生的现金流量”,而过分强调公司的利润。在计算公司的市盈率时,它是“股份收益”,该每股收益就是公司的利润。

仅看净利润指标是危险的。这是因为公司的利润状况是按权责发生制计算的。一些公司的钱很少或没有现金,但是利润很高。高,实际上是一种损失。由于公司在损益表中实现的利润为正,而现金流量表中来自经营活动的现金流量数据为负,因此这种现象在报告中得到了反映。如果公司已经连续数年处于这种情况,则通常意味着该公司有巨大的财务风险。当公司无法通过必要的渠道获得资本时现金流赚钱模式,这种财务风险就会爆炸。

根据同花顺iFind的统计,截至2019年第三季度,A股上市公司自由现金流排名从高到低依次为CNPC Capital(00061 7),中国神华(60108 8),万科A(00000)2),苏宁(00202 4),中国建设(60166 8),大康农业(00250 5),长江电力(60090 0)],贵州茅台(60051 [k7) )等。

但是,在自由现金流排名最高的上市公司中,也需要提出净经营现金流为负的公司。基于此计算,具有较大经营规模和经营活动现金流为正的上市公司基本上是大型蓝筹股,例如中国神华,万科A,长江电力,贵州茅台,万华化工(60030 9),海尔智嘉( 60069 0),格力电气(00065 1)等。

一些财务消息来源指出,如果一家公司的自由现金流在营业收入中所占比例很高,就相当于一台印钞机,例如高于20%或30%,这可以说是相当可观的。有利可图。

自由现金流来赚取“真实”钱

自由现金流是公司一年中赚到的“真实”钱。可以修改损益表上的净利润,或者有很多未收到的利润,例如长期信贷销售。尽管有利润,但是没有现金流。通过这种比较现金流赚钱模式,自由现金流是衡量公司赚取“实际”钱的能力比净利润更可靠的指标。对于一个好的公司,自由现金流通常大于净利润。但是,并非总是如此。优秀公司的优势可能会扩大生产规模,这会导致资本支出增加,并且在某些年份内自由现金流会下降,但是这种变化将在未来产生更多的营业收入。

关于经营活动现金流为负的原因,一位财务人员告诉记者,这可能是由于在此期间向供应商预付款很多,预付款余额增加了。例如,上游供应商加强了对产业链的控制,公司的议价能力减弱了。上游原材料的整体供应萎缩;主要供应商发生了重大变化,等等。

此外,本期应付给供应商的应付账款数量很多,本期应收账款大幅增加,可能会增加主要下游客户的议价能力,并降低公司产品在市场上的竞争力。 。导致经营活动产生负现金流量。同时,当期预收款大幅度减少,库存采购量增加,而结算方式保持不变,也是影响经营活动现金流量的重要考虑因素。

海地和万科自由现金流PK

近年来,调味品海地香料业已摆脱了市场的急剧上升,其市值一度超过万科。投资者对海地风味的信心来自何处?

如果看两家公司的现金流量,从2014年到2018年,万科的净利润从15 7. 45亿美元增长到33 7. 73亿美元,增长了1. 14倍;海地调味品工业的净利润从2 0. 90亿元增加到4 3. 65亿元,增长了1. 09倍。

粗略地说,两家公司的利润在五年内翻了一番,但现金流情况却有所不同。万科过去5年产生的自由现金流总额为26 4. 77亿元,海天风味过去5年的自由现金流总额为12 7. 54亿,尽管万科的自由现金流为仍然高于海地风味。 ,但是差距还不如利润大:在过去的五年中,海天香料已创造了万科48%的自由现金流。

海天调味剂的年度自由现金流为正,而万科的自由现金流在五年中的三年为负。在这个指标上,海地香料业的表现要稳定得多。

换句话说,利润也翻了一番。海地香料业的投资者坐以待still,公司每年都在赚越来越多的钱,但是万科经常需要外部输血。 2018年,万科的长期贷款增加249亿元。

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